编者按：在美国科技金融赛道上，摩根大通正凭借“陪伴式”服务，从早期创业公司到上市，全程助力，逐渐超越高盛，成为科技投行的新霸主。这家拥有2.5万亿美元资产的银行，不只看重巨额交易，而是愿意押注像Pattern这样的初创企业，其成功故事反映了华尔街格局的微妙变化。本文通过真实案例，揭示了摩根大通如何通过创新经济银行策略，与创始人主导、风投支持的科技公司建立长期信任，并在硅谷银行倒闭后迅速填补空白。从DoorDash到Voyager Technologies，这种深度嵌入企业成长周期的模式，正成为行业新标杆。以下為翻译原文，保留所有HTML标签：
纽约，5月14日电：2017年，当Pattern集团联合创始人大卫·赖特和梅兰妮·阿尔德需要为他们的初创企业融资1000万美元时，这对当时持有2.5万亿美元资产的摩根大通来说，几乎微不足道。
然而，这家银行仍派团队飞到犹他州莱希市，亲自评估这家电商公司。
“我们真的就在一间仓库里，旁边放了几张桌子，”Pattern首席财务官杰森·比斯利说。“他们来访后，并没有被这个环境吓跑。”
这种亲力亲为的做法获得了回报。随着Pattern从年收入1亿美元增长到去年的25亿美元，该公司在2021年10月选择摩根大通作为其2.25亿美元B轮融资的唯一银行，并在去年选择其作为1.5亿美元循环信贷额度的唯一安排行。随后，摩根大通与高盛共同主导了Pattern去年9月的IPO，筹集了3亿美元，公司估值约25亿美元。自IPO以来，其股价已上涨27%，Pattern预计今年营收将达33亿美元。
“对我们来说，能够对客户说‘无论你们规模大小，无论发生什么，我们都会与你们同在’，这一点非常重要，”该行创新经济业务联合主管安德鲁·克雷塞说。“我们并非只寻找希望IPO的公司。”
科技投行榜首
与Pattern的关系反映了摩根大通的更广泛战略：尽早与公司建立联系，并伴随它们成长。根据Dealogic的数据，通过利用其面向营收低于20亿美元公司的商业银行部门、服务更大借款人的全球企业银行部门，以及财富管理和消费者业务，摩根大通在第一季度科技投行业务中击败了竞争对手高盛，位列第一。这一数字包括股票和债券承销、贷款和并购。
尽管高盛按总交易价值在科技并购领域排名第一，但根据LSEG的数据，摩根大通在其他领域占据主导地位，使其在第一季度科技投行费用中的市场份额达到16.7%。
“摩根大通拥有一流全球投行，将资本市场、贷款及其附带的所有福利分层整合。它们向客户交付了整个公司，”富国银行美国大型银行研究主管迈克·梅奥说，并补充说摩根大通与高盛和摩根士丹利并列为业内三大顶级投行。
大约十年前，摩根大通正式确立了这种策略，成立了“创新经济”银行组，目标是那些创始人主导、风投支持、早期高增长的医疗和科技初创公司。当2023年硅谷银行——曾经主导初创银行领域——倒闭时，摩根大通迅速行动，抢夺其客户并招募人才。
此后，该行扩大了科技投行团队，2025年招聘了约十几名高级银行家，并从美国银行挖来资深交易高手凯文·布伦纳担任投行全球主席。摩根大通还从美国银行引进了考希克·班纳吉和霍曼·米拉尼，他们将于今年晚些时候加入该行，担任科技投行组的董事总经理。
然而，该团队去年遭遇了重大挫折，因为它在短时间内连续失去了三位全球科技银行主管：马杜·南布里去了风投公司General Catalyst，德拉戈·拉伊科维奇和潘卡杰·戈尔则双双加入花旗集团。该公司周三宣布了投行高层的人事调整，提拔多萝西·布勒辛、凯文·福利和贾里德·凯伊负责全球投行业务，并任命前并购主管阿努·艾扬格为投行与并购全球主席。
并非所有IPO都像Pattern那样顺利。作为Circle互联网集团IPO的主承销商，摩根大通因这家稳定币发行商以每股31美元发行并在6月5日首日交易中飙升至95美元而受到一些批评。这是特朗普政府“解放日”之后首批大型IPO之一，该事件使新上市项目停滞数周，投资者的热情出乎行业意料。
根据LSEG的数据，虽然高盛按总交易价值在科技并购领域排名第一，但摩根大通在其他领域占主导地位，使其第一季度在科技投行总费用中的市场份额达到16.7%。
如今，摩根大通拥有超过550名银行家，覆盖全球创新经济客户——其中200人是自2023年以来招聘的——并与40个国家超过11000家初创企业和高增长公司合作。根据LSEG汇编的数据，仅科技交易就占该行投行第一季度3.2亿美元总费用收入的22%，是其表现最好的板块。
早期嵌入
通过早期嵌入初创企业，并将这些关系扩展到贷款、资本市场和咨询领域，该行押注随着这些公司成熟，它可以从最大的科技交易中占据更大份额。
DoorDash就是这一策略的一个例子。摩根大通大约十年前开始与这家本地商务平台合作，当时它价值不到10亿美元。该行支持其增长，在2020年提供Chase持卡人DashPass会员免费或折扣资格，随后在同年帮助该公司上市。该行最近还为DoorDash以39亿美元收购总部位于伦敦的Deliveroo提供了咨询。
“我们拥有独特的定位，可以支持一家公司从早期阶段成长为生态系统中最重要的科技公司之一，”全球银行业务联合主管约翰·西蒙斯说。如今，DoorDash的市值约为730亿美元。
近年来，摩根大通还参与了一系列重量级科技交易，包括Palo Alto Networks约250亿美元收购CyberArk，Salesforce以80亿美元收购Informatica，以及Global Payments以242.5亿美元收购Worldpay，同时将其发行方解决方案业务以135亿美元出售给FIS。
建立信任
摩根大通高管表示，这种方法与主要关注单笔交易的传统投行模式不同。
早期培养关系使该行能够“建立起帮助客户驾驭复杂交易所必需的信任，”投行全球主席诺亚·温特劳布说。
前F-15E战斗机飞行员、Voyager Technologies联合创始人马特·库塔，在2024年12月的年度陆海军橄榄球赛上见到了摩根大通CEO杰米·戴蒙。这家总部位于丹佛的航天科技公司已经是该行的商业银行客户，库塔说他们需要一家投行。
戴蒙将他介绍给了西蒙斯，后者在该行主导Voyager去年3.83亿美元IPO中发挥了关键作用，此次IPO使公司估值约38亿美元。
摩根大通银行家克里斯蒂娜·尼尔森通过将Voyager CEO迪伦·泰勒介绍给量子科技公司Infleqtion的CEO马修·金塞拉，帮助拿下了Voyager最新的合作之一。两家公司于去年11月宣布计划，将Infleqtion的Tiqker原子钟整合到国际空间站和Starlab上的低地球轨道任务中，Starlab是Voyager正在协助开发的商业空间站。
泰勒表示，摩根大通的响应速度和内部协作令人印象深刻，他提到戴蒙偶尔会直接给他发邮件询问进展。
“如果我现在给杰米发邮件……他可能不会在一小时内回复，但他今天晚些时候会回复，”泰勒说。“他甚至知道我是谁，这一点非常独特。”
