【编者按】这篇文章讲述的是美国三大公共养老基金对SpaceX即将上市时提出的“极端”所有权与管理结构表示严重担忧，认为这可能会削弱股东权利。在中文语境下，这一事件引发了关于科技巨头治理透明度与投资者保护的热议。作为普通投资者，我们常常关注股价波动，却容易忽视公司治理这一关键因素——它直接关系到我们手中的股票是否安全、公司是否能长期健康发展。SpaceX的案例并非孤例，它折射出当前硅谷创始人权力膨胀的普遍现象。本文将此事件以爆文风格呈现，既保留原文核心信息，又让读者感受到其中蕴含的风险警示，希望引发大家对企业治理深层次问题的思考，而不只是追逐“造神”或“估值”的光环。以下是全文翻译：
美国波士顿，5月13日电——美国三大公共养老金体系的负责人表示，他们对SpaceX在即将进行的公开股票上市中所设置的“极端”所有权与控制架构深感担忧，并敦促创始人兼首席执行官埃隆·马斯克取消那些会削弱股东保护条款的规定。
“我们写信是为了表达对SpaceX计划在其注册声明中披露的、据称是新颖且极端的治理结构与条款的严重关切。”纽约州主计长托马斯·迪纳波利、纽约市主计长马克·莱文以及加州公共雇员退休系统首席执行官玛西·弗罗斯特在周三致马斯克的一封信中写道，该信由路透社审阅。
这三位官员——代表美国前四大公共养老金计划中的三家——反对董事会赋予马斯克过大的权力，包括对股票的投票控制权、对自己CEO职务罢免的否决权，以及免受诉讼的保护，包括对SpaceX股东索赔进行强制仲裁。
SpaceX的上市预计将成为历史上规模最大的首次公开募股，该公司计划融资750亿美元，估值达到1.75万亿美元。
反对管理层优待结构
他们在致马斯克、SpaceX总裁格温·肖特韦尔以及首席财务官布雷特·约翰逊的信中写道，此次IPO“将构成有史以来以这种规模进入美国公开市场的最有利于管理层的治理结构”，并援引路透社和其他媒体对公司向证券监管机构提交的机密注册声明的报道。
养老金负责人还指出马斯克庞大的商业帝国是一个潜在问题。他同时领导特斯拉、X、xAI、无聊公司和Neuralink——加上在SpaceX和特斯拉的超高额多年薪酬方案——使后两家公司“处于一种不寻常的境地，即本质上在争夺他的时间和注意力”，他们写道。
“长期股东，在据称的治理结构下，将不会拥有独立的董事会多数席位、有效的衍生索赔救济权，也没有资格获得真正的司法审查，以解决这种角色集中必然产生的冲突。”他们在信中写道。
三人此前曾对meta Platforms和马斯克的特斯拉等上市公司内部人士的影响表示过不满。
SpaceX代表未回应置评请求。
重塑指数
据路透社报道，SpaceX已寻求提前纳入纳斯达克100指数，这可能预示着其他由内部人士强力控制的大型科技公司也将被纳入。
如果SpaceX被纳入美国主要股票指数，纽约和加利福尼亚的养老金体系将通过被动配置成为其股东。
这封信详细列出了除双层股权结构之外的多个治理危险信号。根据报告的结构，马斯克只有通过B类股东的投票才能被免去CEO或董事长职务——而他自己通过超级投票权控制着这些投票。
SpaceX还计划采用受控公司地位，允许其绕过对独立董事会多数席位或独立薪酬与提名委员会的要求，同时马斯克担任CEO、首席技术官和董事长。
该公司还在德克萨斯州重新注册，该州新法律允许公司要求股东持有至少3%的流通股才能提起衍生诉讼。养老金官员表示，按SpaceX的预估估值，这意味着需要持有数十亿美元的股票——这一门槛很可能只有马斯克本人才能达到。
根据这封信，SpaceX还将成为美国第一家在其公司文件中包含对联邦证券法下的股东索赔进行强制仲裁的主要公司，从而消除了投资者通常可用的集体诉讼结构。
强调马斯克的监管历史
养老金负责人引用马斯克的监管历史作为他们评估的相关依据，包括他2018年因“资金已到位”推文与美国证券交易委员会达成的和解，以及今年5月为解决其2022年未能及时披露推特持股指控而提出的150万美元拟议和解金。他们还指出，今年3月陪审团裁定他在收购过程中欺诈推特股东，马斯克正在对该判决提起上诉。
这封信还提到了关联交易问题，指出SpaceX在今年2月据称以全股票收购xAI，以及特斯拉在第一季度向SpaceX投资20亿美元的报道——这些交易都是在SpaceX拥有公众股东或独立委员会程序之前完成的。
迪纳波利、弗罗斯特和莱文共同监管着拥有超过1万亿美元退休资产的系统。
在信中，养老金负责人敦促SpaceX采用一股一票制，或在七年内逐步取消超级投票股；建立独立的董事会多数席位，并分离CEO和董事长角色；取消保护马斯克不受其本人同意不得被解雇的条款；废除强制仲裁；并要求对马斯克其他公司的关联交易进行独立审批。
“正是因为SpaceX即将在公开市场中占据系统重要性的地位，并通过纳入指数成为我们投资组合中不可避免的持仓，其治理至少必须符合长期机构资本所依赖的基本保护标准，而不是试图削弱这些标准。”他们写道。
这三位官员要求与马斯克及其顾问举行会议，讨论这些担忧。
