纽约（美联社）——金融市场在今年的头两个月里勉强维持。随后，战争爆发了。
布伦特原油价格自2022年夏季以来首次突破每桶100美元，汽油价格也随之飙升。而在此之前，油价长期维持在60至70美元之间。
2026年初，全球股市最大的担忧是人工智能——一些公司是否在这方面投入过多，而另一些公司是否会被这项技术淘汰。投资者可能已经忘记了他们对前总统唐纳德·特朗普因提议美国接管格陵兰而与欧盟发生争执的担忧。现在，投资者的注意力完全集中在伊朗战争将持续多久、通胀可能飙升多少以及这对经济意味着什么上。像标普500指数这样出现剧烈的盘中波动已变得司空见惯。
战争带来的不确定性使美联储的利率决策复杂化。美联储在去年年底三次降息后，今年一直保持利率稳定。进一步降息将有助于经济，但也可能给通胀带来上行压力。保持高利率有助于对抗通胀，但也会给经济增长带来压力。
以下是三月份市场的剧烈波动：
原油
自伊朗战争开始以来，油价一直在主导美国股市的剧烈波动。作为全球约四分之三原油基准的布伦特原油价格，已从每桶约70美元飙升至有时高达119美元。投资者在希望战争能相当快结束和担心旷日持久的冲突将使波斯湾的石油和天然气无法进入全球市场之间反复摇摆，后者可能引发残酷的通胀冲击。
随着二月结束，美国许多地区的司机为每加仑汽油支付的价格低于3美元。截至周二，全国平均油价自2022年以来首次突破4美元。
用于许多货运和配送卡车的柴油价格上涨更为明显。根据美国汽车协会的数据，目前每加仑柴油的平均价格为5.45美元，高于战争开始前每加仑约3.76美元的水平。
燃油追踪服务GasBuddy的石油分析主管帕特里克·德哈恩表示：“美国人每天在汽油上的支出增加了数亿美元。”
股市
美国股市在经历了连续三年的强劲上涨后进入2026年。许多国际市场在落后几年后，在2025年超越了美国市场。
标普500指数下跌近4.6%，创下自2022年以来最差的季度表现。科技股权重较高的纳斯达克综合指数在周四收盘时，较去年十月创下的历史高点下跌超过10%，跌幅之大足以被专业投资者称为“回调”。
不出所料，能源股成为本月和本季度标普500指数中表现最好的板块之一。根据FactSet的数据，埃克森美孚实现了其最大的季度涨幅。其他表现强劲的股票包括西方石油公司和瓦莱罗能源公司。
或许恰如其分的是，股市以又一次异常巨大的波动结束了这个月，这次是上涨，因为人们重新燃起了战争可能很快结束的希望。然而，自战争开始以来，这样的希望已经数次燃起又迅速破灭。
债券
通常，当全球性事件威胁经济时，投资者会涌向债券和其他避险资产。但这一次，由于油价飙升可能导致通胀激增，反而引发了债券抛售和相应的收益率跳升。
10年期美国国债收益率在二月底仅为3.97%，但随后一度飙升至4.44%，之后略有回落。这种飙升助推了美国家庭和企业抵押贷款及其他贷款利率的上升。交易员现在认为，美联储今年甚至降息一次的可能性都很小。
不确定性主导一切
接下来会发生什么很难预测。前总统唐纳德·特朗普在谈论结束战争和威胁升级战争以打击伊朗能源基础设施之间摇摆不定。伊朗方面则淡化了特朗普关于外交谈判取得进展的说法。
伊朗牢牢控制着霍尔木兹海峡，这条水道是波斯湾的出海口，和平时期全球五分之一的石油经此运输。只要这种现状持续，分析师预计石油和股票市场将继续经历加剧的波动。
