Axiata Group Bhd继续受到青睐，因为其去杠杆化和加强资产负债表的计划，其在新兴市场的数字电信公司和塔资产的增长前景，以及其数字业务强大的资产货币化潜力。

Kenanga Research在给客户的一份报告中强调，尽管面临竞争压力，但该集团旗下的PT XL Axiata Tbk （XL Axiata）最近公布的业绩达到了预期，这得益于强劲的用户基础增长和弹性的每用户平均收入（Arpu）。

此外，由于XL Axiata利用包括人工智能在内的技术来优化分销和网络成本，其息税折旧及摊销前利润（ebitda）大幅增长。

尽管如此，该研究机构指出，不利因素依然存在。

自2024年2月以来，移动竞争一直很激烈，Telkomsel的Lite预付费入门包和充值券在全国范围内保持低价。

在全国范围内，非法WiFi卸载服务的激增继续增加竞争压力。

“这些未经许可的小型互联网服务提供商转售从许可提供商（包括XL Axiata）购买的互联网带宽，并通过未经授权的户外Wi-Fi接入点或局域网电缆在本地分发，”该研究机构表示。

该公司表示，尽管自2024年9月以来在部分地区实施了有针对性的预付费关税上调，但第四季度Arpu仍保持稳定。

这是由于消费者购买力减弱，导致数据使用量和流量减少。

Kenanga Research表示，展望未来，XL Axiata打算继续其本地化、有针对性的提价战略，希望竞争对手也能效仿，稳定整个市场的Arpus。

该公司表示，XL Axiata正在考虑参与出人意料的1.4GHz频谱拍卖，因为它的使用仅限于固定无线接入，而不是移动服务。

XL Axiata还表示，在完成与XL Axiata的合并后（目标是在2025年下半年），XL不排除放弃其新收购的SmartFren频谱的某些区块的可能性。

由于即将到来的合并的不确定性，XL Axiata没有提供本财年的盈利指引。因此，Kenanga Research维持对Axiata的“强于大盘”评级。

“我们也维持每股2.60令吉的合计目标价。鉴于我们评估的三星评级，我们的目标价格不会根据环境、社会和治理进行调整。”昨日收盘时，Axiata股价维持在2.21令吉不变。

该研究机构的预测面临的风险包括：由于即将进行的收购，Smart frenn在印度尼西亚的收益可能会受到挫折；link Net激进的光纤家庭通道扩张带来的收益和现金流拖累；以及与即将在印度尼西亚实施5G相关的资本支出上升周期。